靠得住的交易软件正式启动！首批SFISF操作申请超两千亿将成资本市场稳定器

发布日期：2024-11-11 22:21 点击次数：160

香港特区政府文化体育及旅游局局长杨润雄出席活动并致辞表示，康乐及文化事务署将策划开幕节目和统筹逾260场演出、展览和交流活动，在香港和其他大湾区城市同步开展。香港主要的艺术机构也为本届艺术节送上本地及巡演节目靠得住的交易软件，充分体现全港艺文界上下一心，支持这项大湾区文化盛事。

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　　图/IC

　　10月18日，央行发布消息称，证券、基金、保险公司互换便利(SFISF)工具已联合证监会下发通知，即日起启动操作。这距离创设SFISF消息发布仅过去8天时间。

　　目前，有20家证券、基金公司获批参与工具操作，合计申请额度已超2000亿元。

　　有业内人士指出，作为一项制度安排，互换便利可大幅提升非银机构融资能力，持续为股市带来增量资金。这项工具将更好发挥机构投资者资本市场稳定器的作用，也有利于统筹安排不同市场的流动性。

　　坚持市场化原则互换期限1年可根据需要申请展期

　　贝壳财经记者从相关金融机构了解到，央行、证监会联合通知中明确了互换便利的业务流程、工具要素、交易双方权利义务等内容。

　　据悉，央行委托特定的公开市场业务一级交易商(中债信用增进公司)，与符合行业监管部门条件的证券、基金、保险公司开展互换交易。互换期限1年，可视情展期。

　　互换费率由参与机构招投标也已确定。可用质押品包括债券、股票ETF、沪深300成分股和公募REITs等，折扣率根据质押品风险特征分档设置。通过这项工具获取的资金只能投向资本市场，用于股票、股票ETF的投资和做市。

　　其中，互换期限为1年，可根据需要申请展期；首期操作额度5000亿元，采用招标方式确定每次操作费率；质押品范围包括债券、股票ETF、沪深300成分股、公募REITs等，折算率根据质押品风险特征分档设置，且较市场水平更加优惠。

　　有权威专家认为，互换便利可大幅提升非银机构融资能力，持续为股市带来增量资金。参与机构通过互换便利将流动性较差的债券、股票换成国债、央票，后者作为高等级流动性资产，可显著提高回购融资的可得性，获取的资金将用于股票、股票ETF的投资和做市。

　　据了解，部分国有大行表示愿为互换便利项下相关回购融资提供便利，放宽参与机构回购融资的授信额度要求。业内专家分析，机构申请的2000亿元额度本质是央行授信，是潜在的增量资金，机构不是一次就用完，会持续为资本市场带来增量资金。

　　互换便利将成资本市场稳定器有利于统筹安排不同市场流动性

　　有权威专家认为，作为一项制度安排，互换便利将更好发挥机构投资者资本市场稳定器的作用。

　　据了解，工具设计有逆周期调节特性。在股市超跌、股价被低估的时候，金融机构买入意愿较强，工具用量会比较大；而到股市好转、股票流动性恢复的时候，换券融资的必要性下降，工具用量会自然减小。同时，在面临投资者赎回压力时，金融机构可采取换券抵押而非贱卖股票的方式筹资，缓解“股市下跌—投资者赎回—卖出股票—股市进一步下跌”的负反馈，抑制羊群效应等顺周期行为，发挥平滑市场、稳定预期的作用。

　　“互换便利是央行重要的工具创新，还有利于统筹安排不同市场的流动性。”权威人士表示，过去央行主要承担银行的“最后贷款人”职责，在出现银行挤兑时提供充足流动性支持。随着金融市场发展、居民资产配置多元化，必要时需要央行进一步向资本市场提供流动性。互换便利的推出是货币政策支持资本市场的一次尝试和探索，有利于改善非银机构总体的流动性环境。

　　此外，业内专家还表示，未来央行宜在实验基础上继续完善工具，统筹不同市场的流动性分布靠得住的交易软件，共同增强资本市场内在稳定性。